璞泰来（603659.SH）2025年半年报点评：业绩稳步增长，固态电池进展顺利【民生电新】

主要观点总结

本文是关于璞泰来公司2025年半年报的点评，涵盖了公司的营收、净利润、毛利率、净利率、费用率等财务数据，以及负极业务、隔膜涂覆领域、固态电池业务的发展情况。文章还给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 业绩稳步增长

公司2025年上半年实现营收70.88亿元，同比上升11.95%，归母净利润10.55亿元，同比上升23.03%。Q2业绩拆分也表现出强势增长，多项指标同比和环比增长。

关键观点2: 负极业务逐步改善

公司负极材料出货量约7万吨，通过多种降本增效举措使成本与盈利改善。新产品开发方面，高容量、长循环、超快充等创新产品已批量试产，有望驱动业务向好。

关键观点3: 隔膜涂覆领域保持高增

公司涂覆隔膜加工量达47.73亿㎡，同比增长63.85%，超行业平均增速。新一代技术设备的应用和布局也显示出公司在该领域的竞争力。

关键观点4: 固态电池业务加速推进

公司与Blue Solutions签订协议，共同研发第四代固态锂金属电池。同时，公司推出干法电极整线解决方案，为固态电池发展提供了支持。

关键观点5: 投资建议与风险提示

文章给出了对公司的投资建议，包括预期实现的营收和净利润，以及对应的市盈率。同时，也提示了原材料价格上涨、市场竞争加剧、宏观经济与市场波动等风险。