【东兴汽车】中原内配（002448.SZ）：2025H1气缸套业务稳定增长，刹车鼓新业务贡献增量

主要观点总结

本文是对中原内配公司2025年半年报的点评，总结了公司的营收、利润增长情况，以及主要业务、控股子公司的表现。文章还探讨了公司的前景和盈利预测，同时提出了相关风险提示。最后，强调了订阅号的内容不构成任何投资建议，且需要注明出处，不得对内容进行有悖原意的引用、节选和修改。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况及业绩报告

公司在2025年上半年实现了营收和利润的增长，其中气缸套业务稳定增长，主要控股子公司表现较好，尤其是刹车鼓业务。

关键观点2: 业务表现及前景

公司国内安徽子公司表现优异，维持较高净利润率，气缸套业务整体毛利率稳步提升。主要控股子公司如恒久机械、中原内配（上海）电子科技有限公司等开拓新业务，前景可期。

关键观点3: 盈利预测及评级

公司传统主业具备长期稳定发展的基础，新业务如制动系统持续发力。调升盈利预测，预计2025~2027年公司的归母净利润及对应EPS，维持“推荐”评级。

关键观点4: 风险提示

存在汽车等行业终端需求不及预期、能源与原材料价格上涨超预期、海外政策影响超预期等风险。

关键观点5: 免责声明和其他注意事项

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