周观点 | 云深处启动上市辅导 关注机器人+智能化板块【国联民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本周A股汽车板块上涨2.8%，表现优于沪深300。细分板块中汽车零部件领涨，智能化与机器人成为关注重点。中国首批L3级自动驾驶汽车在重庆规模化上路，智元机器人预计2025年收入超10亿元，云深处启动上市辅导，国产人形机器人产业化进程加速。投资建议聚焦智能化、全球化主线，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪等标的。

关键观点总结

关键观点1: L3级自动驾驶正式落地，智能化进程提速

2025年12月26日，中国首批46辆L3级自动驾驶汽车（长安深蓝）在重庆正式规模化上路通行，获准在指定快速路上运行。此举标志着L3级自动驾驶技术从政策试点迈向实际应用阶段，将推动技术迭代和实证经验积累，为后续大规模商业化应用奠定基础，智能驾驶板块迎来重要催化。

关键观点2: 人形机器人产业化加速，资本化进程开启

智元机器人预计2025年出货5000台，销售收入超10亿元，未来有望实现数倍增长；杭州云深处科技已启动上市辅导，宇树科技等国产主机厂也将密集进入IPO阶段。特斯拉Optimus V3将于2026年量产，叠加Figure AI等海外企业高估值融资，国产机器人产业链在客户、产品、资本和估值四个维度均迎来重构机遇。

关键观点3: 以旧换新政策扩围，拉动汽车及零部件需求

2025年新一轮以旧换新政策将乘用车报废补贴范围扩大至国四排放标准车型，并维持新能源车每辆2万元、燃油车1.5万元的补贴力度。该政策显著扩大覆盖基数，有效刺激内需，叠加天然气重卡复苏与出口向好趋势，重卡、摩托车、轮胎等领域需求回暖，利好潍柴动力、中国重汽、春风动力、赛轮轮胎等企业。