【兴证固收】利率债换手表现分化，信用科创债板块成交活跃——纯债二级市场热度速递（2025.9.15-...

主要观点总结

本周利率债市场收益率小幅震荡，不同期限、品类间换手表现分化。国债、国开债、农发债/口行债、地方债以及同业存单等各个品种在本周的换手率表现不一。同时，信用债市场也呈现出一定的活跃度，尤其是科创债板块和普信债整体。银行二永的换手也有整体提升。

关键观点总结

关键观点1: 债市整体情况

本周债市收益率小幅震荡，整体利率债换手与上周持平。

关键观点2: 国债表现

本周不同期限国债换手率表现不一，其中1年以下、7-10年、20-30年期限国债换手率下降，其他期限换手上升。

关键观点3: 国开债表现

国开债换手率也有分化，其中3年以下、5-10年国开债换手下降，其他期限国开债换手率上升。

关键观点4: 农发债/口行债表现

农发债和口行债在3年以下、5-7年换手上升，其他期限换手下降。

关键观点5: 其他债务表现

地方债和同业存单换手率也有不同变化，其中地方债在1年以下、3-5年、10-15年期限换手率下降，其他期限上升；同业存单则在本周1M-3M、3M-6M存单换手率下降，其他期限上升。

关键观点6: 信用债市场表现

科创债板块成交活跃，AAA等级交易所科创债本周成交规模有显著提升。普信债整体各个期限信用债换手也有所上升。银行二永的换手也有整体提升，尤其是1年以下、1-3年银行二级资本债。