创新药一哥，这把赢麻了？

主要观点总结

文章主要介绍了百济神州与Royalty的交易，分析了百济神州的交易策略和市场反应，同时介绍了Royalty的交易模式和资本市场对其的评价。

关键观点总结

关键观点1: 百济神州与Royalty的交易引起市场关注

市场焦点在于百济神州是否赚钱。但作者呼吁大家关注欧美资本市场的管线权益分拆模式，而非过分关注百济神州的交易细节。

关键观点2: 百济神州的交易策略分析

百济神州通过与Royalty的交易，将其部分管线权益进行分拆，引起了市场热议。正反两方对此次交易有不同的看法，但作者认为百济神州的做法较为‘鸡贼’，给自己留出了利益空间。

关键观点3: Royalty的交易模式介绍

Royalty通过收购药企未来的销售额分成的现金流来获得长期Cash flow。这种收百分比租金的业务相对于风险极高的Biotech/Biopharma而言较为稳健。该公司股票收益稳健，实现了同比10%以上的增长。

关键观点4: 市场机会在于学习欧美管线价值分拆

作者认为，关注百济神州的交易不如关注欧美资本市场上的管线价值分拆模式。中国Biotech的融资手段相对较少，学习Royality的融资模式可能为中国Biotech带来新的机会。

免责声明