【开源传媒互联网|点评】哔哩哔哩-W：Q2业绩高增，看好平台商业化及游戏业务加速成长

主要观点总结

开源证券发布报告，针对哔哩哔哩-W（09626.HK）Q2业绩进行解读，认为公司商业化及游戏业务增长前景良好，上调未来盈利预测，维持“买入”评级。报告还关注到公司规模效应显现，盈利能力创新高，内容付费和广告效率提升，游戏储备丰富，增长动能强劲。风险提示包括游戏和广告收入增速不及预期。

关键观点总结

关键观点1: Q2业绩环比高增，看好平台商业化及游戏持续驱动成长

开源证券报告指出，哔哩哔哩Q2营收和归母净利润均实现增长，其中增值服务收入和广告收入为主要驱动力。公司商业化进程持续推进，游戏储备丰富，增长动能强劲，看好后续发展。

关键观点2: 规模效应显现，盈利能力再创新高

报告提到，哔哩哔哩Q2毛利率提升，销售、管理及研发费率下降，显示公司在提高变现效率的同时，运营成本及费用相对稳定，盈利能力再创新高。

关键观点3: 平台商业化持续推进，游戏储备丰富，增长动能强劲

报告强调，哔哩哔哩平台内容吸引力及用户粘性提升，商业化进程持续推进，游戏储备丰富，增长动能强劲，看好新品上线及热游出海拉动游戏业务增长。

关键观点4: 风险提示

报告最后指出，游戏生命周期或流水不及预期，广告收入增速不及预期等是潜在的风险因素，需要关注。