【华鑫食饮&商社|事件点评】可靠股份（301009）：营收企稳回升，利润改善明显

主要观点总结

本报告是华鑫证券对可靠股份发布的2025年半年报的详细分析，报告指出公司营收企稳回升，利润改善明显，毛利率、销售费用率和管理费用率有所变化，净利率同增2pct至3.71%，公司积极优化产品结构，加大中高端产研力度，未来有望受益养老行业高景气。报告预测2025-2027年EPS，并给予“买入”投资评级。同时，报告还涉及了风险提示和盈利预测。

关键观点总结

关键观点1: 营收企稳回升，利润改善明显

2025H1总营收5.49亿元（同增5%），归母净利润0.28亿元（同增22%），扣非净利润0.25亿元（同增15%）。其中2025Q2总营收2.69亿元（同增13%），归母净利润0.10亿元（同增98%），扣非净利润0.07亿元（同增115%）。

关键观点2: 产品矩阵持续拓展，受益银发经济红利

公司积极优化产品结构，在成人失禁领域形成丰富产品梯队，未来有望充分受益养老行业高景气。

关键观点3: 盈利预测

预测2025-2027年EPS分别为0.15/0.16/0.17元，对应PE分别为94/86/80倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

关键观点4: 风险提示

宏观经济下行风险，行业竞争加剧，原材料价格波动风险，产品推广不及预期，渠道拓展不及预期等。