华泰 | 汽车：上游涨价抬成本，关税松绑拓空间

主要观点总结

文章主要关注汽车行业的三大关键变化：存储芯片和铜铝等原材料涨价给整车企业带来的成本压力，博世业绩承压反映欧洲供应链转型挑战，以及加拿大下调中国电动汽车关税带来的新机遇。建议投资者关注具备全产业链优势、积极开拓全球市场的整车企业。

关键观点总结

关键观点1: 存储芯片、铜铝等原材料涨价对汽车行业的影响

存储芯片涨价对中高端车成本影响较大，铜铝价格上涨对新能源车成本影响更大。这些上涨的成本会对车企的利润造成压力。

关键观点2: 欧洲供应链转型的挑战

博世业绩承压折射出欧洲供应链转型的困境。传统供应商面临转型投入与成本压力的双重挑战，转型过程中需要应对多种困难。

关键观点3: 加拿大新政对中国车企的影响

加拿大对华电动汽车关税新政为中国车企突破北美市场带来新机遇。这一政策变化将有助于中国自主车企在加拿大市场的销量增长。

关键观点4: 投资建议

投资者应关注具备全产业链优势、降本能力强的整车企业，以及积极布局全球市场、有望受益于加拿大关税新政的中国新能源汽车出口车企及其电动智能产业链。