周专题 | 2025Q3前瞻：销量环比提升 成本端向好【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本周汽车板块表现弱于市场，乘用车销量同比和环比均有所增长，新能源乘用车销量同比增长13.8%，渗透率环比有所下降。重点关注吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团等优质自主车企。2025Q3前瞻显示销量环比提升，成本端向好，乘用车总量和新能源销量均有所增长，出口也保持强劲增长。零部件行业受益于智能化和全球化，建议关注相关产业链公司。重卡市场以旧换新政策驱动内需释放，新能源重卡表现亮眼。摩托车市场销量稳健增长，出口持续提速，自主品牌有望受益。投资建议关注乘用车、零部件、机器人、轮胎、重卡、摩托车等领域。风险提示包括汽车行业竞争加剧、需求不及预期、智驾进度不及预期。

关键观点总结

关键观点1: 本周汽车板块表现

本周（10月13日-10月17日）A股汽车板块下跌6.1%，在申万子行业中排名第25位，表现弱于沪深300（-1.7%）。

关键观点2: 乘用车销量同比和环比均有所增长

2025年9月第4周（9.22-9.28）乘用车销量65.3万辆，同比+1.5%，环比+26.6%；新能源乘用车销量37.1万辆，同比+13.8%，环比+23.6%；新能源渗透率56.9%，环比-1.4pct。

关键观点3: 重点关注优质自主车企

推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团等优质自主车企。

关键观点4: 2025Q3前瞻

2025Q3前瞻显示销量环比提升，成本端向好，乘用车总量和新能源销量均有所增长，出口也保持强劲增长。

关键观点5: 零部件行业建议关注相关产业链公司

零部件行业受益于智能化和全球化，建议关注相关产业链公司。

关键观点6: 重卡市场以旧换新政策驱动内需释放

重卡市场以旧换新政策驱动内需释放，新能源重卡表现亮眼。

关键观点7: 摩托车市场销量稳健增长，出口持续提速

摩托车市场销量稳健增长，出口持续提速，自主品牌有望受益。

关键观点8: 投资建议

投资建议关注乘用车、零部件、机器人、轮胎、重卡、摩托车等领域。

关键观点9: 风险提示

风险提示包括汽车行业竞争加剧、需求不及预期、智驾进度不及预期。