2025年银行业理财持仓全景扫描系列：理财投资权益的当下与未来（附下载）

主要观点总结

该文章主要介绍了理财的权益投资现状，包括行业总览、竞争格局、含权资产拆解、政策待遇等方面。文章指出，理财仍坚守“绝对收益”定位，但受制于理财客户较低的风险偏好，近年混合类、权益类产品规模均未有明显增长。文章还提到理财投资权益更强调团队化分工，马太效应明显。此外，含权资产以“类固收”资产为主，纯权益占比小。最后，文章通过海外资管的例子，提出ETF空间广阔，应“内外兼修”提升质效。

关键观点总结

关键观点1: 行业总览

权益占比仍低，负债端风偏提升遇现实阻碍。截至2025Q3末，全市场理财规模中权益类资产约7200亿元，占2.1%。理财客户的风险偏好普遍较低，近年理财持仓权益仍较总体谨慎。

关键观点2: 竞争格局

马太效应明显，“平台化”投资方式普遍。理财投资权益更强调团队化分工，不依靠单一的投资经理。头部国股行理财子规模较大，权益资产规模居前的5家理财公司为农银理财＞招银理财＞苏银理财＞工银理财＞光大理财。

关键观点3: 含权资产拆解

含权资产以“类固收”资产为主，纯权益占比小。权益类资产中优先股＞股票＞私募股权＞可转债。部分权益资产存在于“公募基金”项中而非“权益类资产”项。

关键观点4: 政策待遇

政策暖风下，理财参与权益投资的路径更加多元。允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，银行理财与公募基金同等政策待遇。已有多家理财子积极参与打新。

关键观点5: 海外资管镜鉴

ETF空间广阔，应“内外兼修”提升质效。通过海外资管的例子，说明理财应拓宽投资渠道，提升投研能力。