基本金属周报|地缘扰动叠加央行购金，贵金属价格持续突破历史新高【华西有色-晏溶团队】

主要观点总结

本周贵金属价格持续突破历史新高，受地缘扰动和央行购金影响。美国成屋签约销售指数月率下滑，营建支出月率符合预期，而初请失业金人数符合预期但略低。美国第三季度GDP年化季率符合预期，个人消费支出季率亦然。此外，美国一系列通胀指标符合预期。美国总统特朗普对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的商品加征关税，但随后与北约秘书长合作达成框架协议，取消关税。全球央行黄金配置需求持续，波兰央行批准150吨黄金采购计划。市场担忧欧洲报复措施，贵金属的避险需求升温。基本金属供需博弈加剧，金属价格分化。铜价高位运行，铝价高位震荡，锌价震荡运行，铅价受到支撑。小金属中，镁需求平稳，挺价意愿升温；钼、钒成本上行，惜售挺价意愿走强。分析师建议关注黄金和白银的配置机会，以及铜、铝、锌、铅、镁、钼和钒的行业动态。

关键观点总结

关键观点1: 贵金属价格持续突破历史新高

本周贵金属价格持续突破历史新高，受地缘扰动和央行购金影响。美国一系列经济数据符合预期，但成屋签约销售指数月率下滑。

关键观点2: 特朗普关税政策引发市场关注

美国总统特朗普对出口至美国的商品加征关税，随后与北约秘书长合作达成框架协议，取消关税，市场对此反应复杂。

关键观点3: 全球央行黄金配置需求持续

全球央行黄金配置需求持续，波兰央行批准150吨黄金采购计划，这有助于支撑金价。

关键观点4: 基本金属价格分化

基本金属供需博弈加剧，金属价格分化。铜价高位运行，铝价高位震荡，锌价震荡运行，铅价受到支撑。

关键观点5: 小金属行业动态

小金属中，镁需求平稳，挺价意愿升温；钼、钒成本上行，惜售挺价意愿走强。