八马茶业冲击港股，背后站着福建富豪圈

主要观点总结

八马茶业创始人王文礼、王文彬兄弟来自福建安溪铁观音世家。该公司多次寻求在A股上市未果后转向港交所IPO。在2022年至近期，公司的线下直营门店会员客单价稳定，公司营收持续增长。据弗若斯特沙利文报告，八马茶业在中国茶叶市场排名第一。公司主要通过直营线下门店、加盟商、直营网店与电商平台销售产品，其中加盟商构成公司的重要收入来源。然而，向加盟商销售的毛利率较低。八马茶业的加盟商群体包括前员工及高管亲属。此外，公司还受到监管层面的关注，交易所对其线下加盟收入的快速增长提出了质疑。八马茶业也是由王氏家族牢牢掌握的企业，王氏家族拥有近三百年制茶历史。除了家族成员，公司股东还包括知名消费投资机构、新希望集团等。虽然与“亲家”的关联交易不多，但八马茶业的发展离不开闽商资源，包括七匹狼、安踏体育等知名福建企业。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及上市进展

八马茶业由王文礼、王文彬兄弟创立，来自福建安溪铁观音世家。公司多次寻求在A股上市未果后转向港交所申请上市。目前，公司已经向港交所递交了上市申请。

关键观点2: 公司业务及业绩

八马茶业主营业务为高端茶叶产品销售，拥有多个茶叶品牌。在2022年至近期，公司线下直营门店会员客单价稳定，公司营收持续增长。公司在茶叶市场占据领先地位。

关键观点3: 销售模式与加盟商群体

八马茶业主要通过直营线下门店、加盟商、直营网店与电商平台销售产品。加盟商是公司的重要收入来源，占比超过九成。加盟商群体包括前员工及高管亲属。向加盟商销售的毛利率较低。

关键观点4: 监管关注与家族控制

八马茶业的加盟网络增长迅速，受到监管层面的关注。交易所对其线下加盟收入的快速增长提出了质疑。同时，公司是王氏家族控制的企业，王氏家族成员在公司中担任重要职务，并持有公司半数以上股权。

关键观点5: 股东背景与关联企业

八马茶业的股东包括知名消费投资机构、新希望集团等。此外，公司与七匹狼、安踏体育等知名福建企业存在关联关系。