【开源传媒互联网|点评】快手：AI赋能主业及可灵商业化或持续驱动公司成长

主要观点总结

开源证券发布关于快手（1024.HK）的港股公司信息更新报告，维持“买入”评级。报告认为公司业绩稳步增长，看好AI赋能主业及可灵商业化变现加速。2025Q3公司实现营收356亿元，同比增长14%，期内利润44.9亿元，同比增长37%，经调整净利润49.9亿元，同比增长26%。公司借助AI技术持续升级线上营销投放产品，并推出生成式强化学习出价模型G4RL，2025Q3AI带动国内线上营销服务收入约4-5%的提升。内容生态日趋繁荣，用户规模及深度双增长，平均DAU/MAU创新高，2025Q3电商GMV达3850亿元，同比增长15%。公司持续吸引商家入驻，鼓励拓展货品宽度，协助优质商家、达人“涨粉”并销售转化，电商GMV及收入或延续高增。风险提示包括广告表现效率、用户增长、可灵AI迭代等。

关键观点总结

关键观点1: 业绩稳步增长

2025Q3公司营收和利润均实现同比增长，经调整净利润增长26%。

关键观点2: AI赋能主业及可灵商业化

公司借助AI技术升级线上营销投放产品，推出G4RL模型，AI带动营销服务收入提升。

关键观点3: 内容生态繁荣

用户规模和深度增长，电商GMV和收入持续增长，商家入驻和货品拓展驱动增长。

关键观点4: 风险提示

包括广告表现效率、用户增长、可灵AI迭代等。