【华鑫食饮&商社|事件点评】今世缘（603369）：业绩出清调整，优化经营质量

主要观点总结

本报告为华鑫证券发布的关于今世缘公司的证券研究报告，报告概述了公司近期业绩情况、经营策略调整以及市场展望。报告中分析了公司毛利率下降、营收减少导致的盈利能力边际承压情况，并指出公司顺应行业趋势开启调整，省内外战略延续。报告还预测了白酒行业消费趋势，对公司未来业绩进行了调整预测，并给出了“买入”投资评级。同时，报告也列出了风险提示，并提供了分析师及研究员的详细信息。

关键观点总结

关键观点1: 业绩下降与调整

报告指出，2025Q2公司毛利率同减0.2pct至72.81%，主要系产品结构变化所致。公司增加固定费投，营收下滑导致规模效应收缩，盈利能力边际承压。

关键观点2: 战略延续与调整

报告分析了公司特A+类/特A类/A类/B类产品营收下降情况，并指出公司正顺应行业趋势开启销售节奏调整，短期推进顺价去库，后续坚持周边核心市场布局。

关键观点3: 市场展望与投资评级

报告预测了白酒行业消费趋势，对公司未来业绩进行了调整预测，并给出了“买入”投资评级。同时，报告也提示了宏观经济下行等风险。