东软集团，失势难反转

主要观点总结

东软集团首次出现净利润亏损后迅速扭亏，但盈利状况仍面临困境。其扣非后归母净利润连续亏损，归母净利润与主营业务净利润存在较大差异且变动趋势不一致。公司对此回应称主要受创新业务投入、长期股权投资计提等因素影响。此外，东软集团虽营收增长，但研发投入占比下降，导致竞争优势丧失，存货减值和坏账计提问题凸显。文中分析了东软集团的经营状况及面临的问题，指出其背后的过分追求多元化经营带来的问题。

关键观点总结

关键观点1: 净利润波动与质疑

东软集团首次出现亏损后迅速扭亏，但扣非后归母净利润仍连续亏损。归母净利润与主营业务净利润存在较大差异且变动趋势不一致，被监管质疑存在调节利润的情形。

关键观点2: 回应监管质疑

东软集团对监管质疑做出回应，称差异和趋势不一致主要受创新业务投入、长期股权投资计提等因素影响。

关键观点3: 营收增长与盈利困境

东软集团营收持续增长，但盈利状况仍面临困境。尽管公司主营业绩和净利润有改善，但仍深陷亏损泥潭。

关键观点4: 研发投入占比下降

东软集团在营收不断增长的情况下，研发投入占比却在下降，导致丧失竞争优势。

关键观点5: 多元化经营带来的问题

东软集团过分追求多元化经营，导致研发投入分散，无法形成集中投入。同时，存货减值和坏账计提问题也愈发严重。

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