险资抢配30年国债（国海固收 颜子琦/洪子彦）

主要观点总结

本文是一份关于近期债市表现的报告，重点关注了10年期国债到期收益率、30年期国债、保险机构在二级市场的买债力度、债券收益率曲线跟踪、债市杠杆与资金面以及中长期债券型基金久期等方面的内容。报告还提醒了多项风险提示，包括流动性风险、数据统计与提取产生的误差等。

关键观点总结

关键观点1: 债市整体表现震荡，10年期国债到期收益率维持稳定

近期债市表现震荡，10年期国债到期收益率维持在1.83%附近运行。短期看，在十年国债低波动、稳定运行的状态下，30Y-10Y期限利差或阶段性企稳。

关键观点2: 保险机构加大买债力度，关注其跨年后动向

最近两周，保险机构在二级市场买债力度明显增加，已经成为30年国债的最大买盘。这一现象可能与《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》中的有效久期缺口指标规定有关。

关键观点3: 债券收益率曲线跟踪显示关键期限利率及利差变化

截至12月26日，与12月22日相比，关键期限利率及利差出现变化。此外，国债期限利差也发生了一些变化。

关键观点4: 资金面宽松，银行间资金融出量上升

年底较为值得关注的线索是资金面宽松，临近跨年，资金利率维持低位运行，银行间资金融出量维持在5万亿元上方。银行间质押式回购余额上升，债市杠杆与资金面发生变化。

关键观点5: 中长期债基久期变化及风险提示

中长期债基久期中位数（含杠杆）为2.67年，较12月22日无明显变化。同时，报告还提示了多项风险，包括流动性风险、数据统计与提取产生的误差、相关结论主要基于过往数据计算所得不能完全预测未来等。