思源电气（002028）：Q4业绩再超预期，未来的高度更高确定性更强

主要观点总结

该文章主要介绍了公司发布25年业绩快报，实现超预期的业绩和收入，特别是国内业务和海外业务的增长势头强劲。公司业务覆盖了多个领域，并且在全球电网投资整体上行的趋势下，有望持续增长。此外，公司在储能、数据中心等新业务方面也有良好的发展基础，但需要注意电网投资波动、海外开拓不足等风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩表现突出

公司发布25年业绩快报，收入和利润均实现超预期增长，主要得益于开关、线圈等主要产品条线的持续增长以及国内高压电气业务的份额持续提升。

关键观点2: 国内业务增长稳健，海外业务贡献有望赶超

公司国内业务是基本盘，受益于十五五电网投资增长，海外业务通过多年战略投入，已从量变到质变，未来贡献有望赶超国内。

关键观点3: 新业务驱动出现，带来新的增长点

公司在储能、数据中心市场布局多年，未来这些市场有望成为公司新的增长点。

关键观点4: 风险提示

需要注意电网投资波动、海外开拓不足、关税风险、原材料价格波动等潜在风险。