估值28亿，奇瑞押注，端侧AI芯片第一股要来了

主要观点总结

曦华科技是一家专注于端侧AI芯片与解决方案设计的公司，已正式向港交所递交IPO申请。公司近年来业务快速扩张，但尚未实现盈利。其在全球Scaler市场和车规级芯片市场占据重要地位。文章主要分析了曦华科技的财务状况、业务内容、研发投入和股权结构等方面。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务状况

曦华科技正处于业务快速扩张期，营业收入持续增长，但尚未实现盈利。毛利率波动明显，智能感控芯片的毛利率对整体盈利造成了拖累。直接材料成本和封装测试费用增长，显示出公司在成本传导方面的能力相对较弱。

关键观点2: 主要业务内容

曦华科技的主要业务分为智能显示和智能感控两块，涉及芯片设计和解决方案提供。在全球Scaler市场和车规级芯片市场占据重要地位，拥有全球领先的ASIC架构AIScaler芯片和车规级TMCU产品线。

关键观点3: 研发投入与专利

随着营收规模的扩大，曦华科技的研发投入占比有所调整。公司重视研发，产出多项专利，显示出较强的研发实力。

关键观点4: 股权结构与融资情况

曦华科技的股权结构以陈曦和王鸿夫妇为主导，实际控制人通过直接及间接持股合计控制65.51%股权。公司吸引了多家投资机构，估值持续增长。