北汽新能源：悬崖边的舞蹈

主要观点总结

本文分析了北汽蓝谷在2025年上半年的业绩情况以及面临的问题，指出其销量增长但亏损依旧，主要原因是研发投入、渠道扩张和规模效应未体现。同时，也分析了北汽集团其他业务板块的业绩情况，以及整个集团面临的挑战。文章指出北汽蓝谷是北汽集团新能源转型的核心，但面临外部投资者吸引力有限的问题，并且提出了定增计划来应对资金压力。

关键观点总结

关键观点1: 北汽蓝谷上半年销量增长，但业绩持续亏损

北汽蓝谷销量同比增长139.73%，但预计亏损范围在22至24.5亿元之间。其面临的核心问题包括研发投入高、渠道扩张和规模效应未体现等。

关键观点2: 北汽集团整体业绩复杂，合资和自主板块表现不一

北汽集团上半年实现整车销量81.7万辆，同比增长6%。其中商用车表现较好，而乘用车和合资品牌部分下滑。自主燃油和新能源部分虽然增长数字喜人，但整体规模依旧有限。

关键观点3: 北汽蓝谷面临战略调整和资金压力

北汽蓝谷正在进行全面的战略调整，包括人事更替、核心经营战略的调整以及产品线的调整。同时，公司面临资金压力，已经启动了60亿元的定增计划来应对流动性问题。

关键观点4: 行业变革背景下的车企困境

新能源车企面临着激烈的竞争压力，需要精准的战略、市场敬畏之心以及正确的方向。否则即使再努力也难以实现盈利。

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