深受“外卖大战”拖累，美团三季度由盈转亏，净亏损160亿元

主要观点总结

美团发布2025年三季度财报，收入和利润情况出现波动。核心本地商业板块收入减少，新业务分部收入增长但亏损扩大。销售成本、研发开支及营销开支大幅增加，一般行政开支稳定。美团在竞争激烈的市场环境中仍持续扩大用户规模并调整业务策略。

关键观点总结

关键观点1: 财务概况

美团在第三季度实现营收954.88亿元，同比增长2%。调整后净亏损160.1亿元，转为经营亏损。核心本地商业分部和新业务分部的经营亏损均扩大。

关键观点2: 业务表现

美团核心本地商业板块收入减少，经营溢利转为负数。新业务分部收入虽增长但经营亏损率上升。美团加速供给创新，用户消费频次和黏性提升。

关键观点3: 成本及开支分析

销售成本、研发开支和营销开支大幅增长，主要是由于即时配送交易增加、骑手补贴提高以及业务扩张。一般行政开支占收入百分比保持稳定。

关键观点4: 用户规模及策略

美团APP的日活跃用户数增长超过20%，交易用户数突破8亿大关。美团表示将继续调整业务策略以应对市场竞争。

关键观点5: 未来展望

美团预计核心本地商业板块及整体在第四季度将继续经营亏损趋势。