【招商电子】深南电路：Q1盈利改善源于AI产品占比提升，算力需求有望推动业绩向上

主要观点总结

本文是对公司2025年一季度的业绩报告及未来展望的点评。公司25Q1业绩稳健增长，业务结构持续优化的同时盈利能力有所改善。同时，对25Q2的展望积极，订单饱满，高端载板放量在即。文中还涉及投资评级、风险提示、团队介绍及重要声明。

关键观点总结

关键观点1: 公司25Q1业绩总结

公司总营收47.83亿元，归母净利润4.91亿元，业务结构持续优化，盈利能力改善。毛利率和净利率均有所增长，但主要受广芯ABF载板产能爬坡和上游成本涨价影响。

关键观点2: 公司展望25Q2

公司订单饱满，业务结构继续优化，高端载板放量趋势明显。国内产能利用率保持较高水平，广州广芯FC-BGA高端载板产线爬坡放量有望减亏。

关键观点3: 投资评级与风险提示

给出投资评级，预测未来营收和归母净利润，并提醒投资者注意同行竞争、需求不及预期、国产替代进度等风险。

关键观点4: 团队介绍与重要声明

介绍了分析团队的主要成员及荣誉。并重要声明该公众号不是研究报告的发布平台，所载信息不构成投资建议，仅供专业投资者参考。