信用研究 | 2~3Y中等资质主体攻守兼备

主要观点总结

本报告节选自东方证券研究所发布的研报，主要对信用债市场进行了回顾和分析。报告指出，当前市场对信用债的关注度不高，适合挖掘的依然是2至3年中等资质主体，攻守兼备。具体而言，信用债一级发行净融资放量，但买盘力量不强；二级成交方面，信用债估值继续下行，中低等级补涨。此外，报告还对政策变化、货币政策变化、经济基本面变化、信用风险暴露等方面的风险进行了提示。

关键观点总结

关键观点1: 信用债市场概况

当前市场对信用债关注度不高，适合挖掘的依然是2至3年中等资质主体，攻守兼备。控久期、保流动性意愿强烈，买盘力量不强。

关键观点2: 一级发行情况

节后发行量回升，净融资依然放量。取消或推迟发行的信用债数量回归至低位水平。高等级发行成本回到节前低位水平。

关键观点3: 二级成交情况

信用债估值继续下行，中低等级补涨。债市走势震荡，信用债延续小幅下行趋势。高等级和低等级信用利差不同走向。

关键观点4: 风险提示

报告提到了政策变化、货币政策变化、经济基本面变化、信用风险暴露等方面的风险，指出这些因素可能对市场行为产生巨大变化或影响。