再探科创债ETF，看点几何？（国海固收 颜子琦/谭升）

主要观点总结

本报告对科创债ETF的特征、成分券估值以及两批科创债ETF上市成分券抢筹行情进行了详细分析。报告总结了科创债ETF的特点和投资机会，并强调了其未来的发展趋势和流动性优势。同时，报告也指出了科创债ETF成分券的估值情况以及与非成分券的比价情况，并分析了抢筹行情缺位的原因。最后，报告提出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 科创债ETF的特点和投资机会

科创债ETF快速扩容，总规模已达2516.83亿元，且流动性较好。虽然波动方面无优势，但在政策宏红利和流动性保障下，其发展趋势性及较好的流动性优势仍有保障，值得持续关注。

关键观点2: 科创债ETF成分券的估值情况

成分券估值情况受到债市情绪和市场因素的影响。普通债与永续债的估值存在差异，对于负债端稳定的机构，可以关注永续债的左侧机会。同时，成分券与非成分券之间存在比价关系，可以关注非成分券的补涨机会。

关键观点3: 两批科创债ETF上市成分券抢筹行情回顾

第一批科创债ETF上市前后，市场抢筹跟踪指数成分券，但第二批上市后抢筹行情缺位。主要原因包括所处债市阶段不同和成分券估值已抢筹至低位等。