奕斯伟计算IPO：三年亏损49亿，近百亿融资难解资金困局

主要观点总结

北京奕斯伟计算技术股份有限公司正式向港交所递交招股书。该公司是RISC-V赛道的头部玩家，并在智能终端人机交互领域占据细分市场第一的位置。然而，公司面临技术优势和资本加持的同时，也面临烧钱赛道、高额的研发费用率、外部融资依赖、造血能力欠缺等问题。客户集中度过高和供应商重叠等隐患也值得警惕。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及业务概述

奕斯伟计算是RISC-V龙头企业，专注RISC-V芯片设计。其业务主要集中在智能终端解决方案，提供家居、办公、便携设备、汽车、机器人等领域的智能化转型支持。在中国智能终端人机交互解决方案行业中排名第一。

关键观点2: 财务状况及亏损原因

公司三年累计收入达57.77亿元，但累计净亏损近49亿元。亏损原因之一是行业规模经济效应尚未完全释放。此外，公司的毛利率表现不稳定，呈现剧烈波动且整体下行趋势。

关键观点3: 外部融资和现金流状况

公司依赖外部融资，已完成四轮融资，融资总额逾90亿元。虽然背后有众多投资方支持，但经营活动产生的现金流量持续流出，总计流出资金约34.63亿元。

关键观点4: 研发投资及挑战

公司为维持运转持续投入大量研发资金，研发开支主要用于设计及开发新解决方案并提升现有方案性能。虽然研发工作对公司的长期发展及竞争力至关重要，但尚未完全转变为收入。

关键观点5: 客户集中度与供应商重叠问题

公司近八成收入来自同一客户，客户集中度较高。同时，公司存在客户和供应商重叠的现象，对此公司表示在公平交易的基础上进行销售和采购协议，定价与其他客户保持一致。

免责声明