周观：公募基金销售新规正式稿落地，债市修复可期 （2025年第51期）

主要观点总结

文章主要分析了2025年最后一个交易日，PMI数据与公募基金销售新规正式稿落地对债市的影响。文章指出，本周10年期国债活跃券收益率从12月26日的1.8355%上行1.45bp至12月31日的1.85%，主要受年末机构行为变化以及12月PMI数据偏强影响，而公募基金销售新规正式稿对债券市场有正向推动作用，预计2026年开年的债市将有所修复。同时，文章还讨论了美国最新的PMI与EIA数据，显示通胀上行压力加剧、经济扩张动能放缓，市场对美联储降息的预期趋于谨慎。文章认为，当前债券市场窄幅震荡格局难破，但存在配置机会，并建议投资者关注流动性宽松对于短端利率下行的支撑。

关键观点总结

关键观点1: 2025年最后一个交易日，PMI数据与公募基金销售新规正式稿落地对债市的影响

本周10年期国债活跃券收益率从12月26日的1.8355%上行1.45bp至12月31日的1.85%，主要受年末机构行为变化以及12月PMI数据偏强影响，而公募基金销售新规正式稿对债券市场有正向推动作用，预计2026年开年的债市将有所修复。

关键观点2: 美国最新的PMI与EIA数据对美联储降息预期的影响

美国最新的PMI与EIA数据显示，通胀上行压力加剧、经济扩张动能放缓，市场对美联储降息的预期趋于谨慎，美联储内部政策分歧凸显，货币政策路径仍待更多数据确认。

关键观点3: 当前债券市场的投资策略

文章认为，当前债券市场窄幅震荡格局难破，但存在配置机会，并建议投资者关注流动性宽松对于短端利率下行的支撑。