2025年1-8月产业类城投首发案例名单

主要观点总结

本文主要统计了自2025年1月1日以来公司债券首发案例的情况，基于预警通公开数据，涉及公司债券首发主体共计198家。文章从五个维度对首发案例进行解析，包括首期发行规模、首发主体所在省份、行政层级、外部担保情况、评级和贴标情况。

关键观点总结

关键观点1: 首发案例发行规模多在5亿元以内

考虑到城投产业转型主体自身净资产规模较小，盈利能力相对偏弱的情况，首发主体批文额度整体不大，因此首期发行规模多集中在5亿元以内。

关键观点2: 首发主体数量前三大省份为山东省、浙江省和江苏省

GDP与经济大省的经济活动更为活跃，因此其城投产业转型的主体数量也更多。山东省、浙江省和江苏省是首发的核心区域。

关键观点3: 首发主体以区县级平台最多，其次为市级平台

在198家首发主体中，区县级平台数量最多，占比接近一半。其次是地市级平台。

关键观点4: 涉及外部担保的首发债券占比接近一半

由于城投产业转型的盈利能力较弱，为了增强投资者的信心，外部担保成为了一种常见的操作。在198家首发案例中，有接近一半设置了外部担保。

关键观点5: 债项评级并非首发案例的必要条件，无主体评级也可申报

在首发案例中，无债项评级的首发项目占比超过半数以上。这说明债项评级并不是公司债券首发的必要条件。

关键观点6: 贴标在首发案例中接近一半

贴标是城投产业转型完成发债融资的常见要素之一。科创债是首发的首要选择，乡村振兴债券为第二大品种。