不确定性与全球市场风险定价的逆转

主要观点总结

本文讨论了在全球不确定环境下市场区域性的再定价过程及其对市场环境的影响。文中提到了贸易协议落地带来的市场变化，包括资金行为的逆转、最被做空组合的逆转以及特定市场板块如汽车及运输设备板块的涨势。同时，也提到了欧洲市场的资金行为与做空篮子及动量策略空头的关系。文章还强调了随着不确定性的消失，某些基于排除法选出的标的可能面临下行压力，并给出了相关历史事件的参考。最后，文章提供了关于全球宏观资产的判断框架、推论逻辑、交易模式和方向预期，并强调了市场有风险，投资需谨慎。

关键观点总结

关键观点1: 市场再定价过程中的关键点

文中提到市场正在对不确定性进行再定价，这是一个各因子回报和策略组合重新排列的过程。再定价路径具有清晰、稳定的特征，可以获取稳定的交易优势。

关键观点2: 贸易协议落地的影响

随着各区域协议的逐步落地，市场会出现资金行为的逆转，最被做空的组合也会发生逆转。这种逆转行为至少会持续至全部协议达成。

关键观点3: 日美协定落地后的市场变化

以日美协定落地后的日本市场为例，许多此前被排除在配置范围之外的行业可以重新纳入考量，这是一个市场模式的重要转折点。

关键观点4: 其他市场的资金行为与趋势

欧洲市场的资金行为与做空篮子及动量策略空头有关。随着不确定性的消失，某些基于排除法选出的标的可能面临下行压力。

关键观点5: 投资需谨慎

文章最后强调了市场有风险，投资需谨慎，并指出过往业绩不代表未来表现。投资者应依据自身风险承受能力进行审慎评估、独立决策并自行承担全部责任。

免责声明