看好科技和周期品种——转债策略月报丨国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

本文总结了市场震荡中转债的表现，包括指数涨跌、持有人结构变化、市场走势及策略布局等方面。文章指出，转债估值上行，且公募基金增持转债。在不同行业中，汽车和电子行业转债领涨。策略布局上，建议沿用非典型哑铃配置策略，关注科技成长板块和大消费、有色化工等低位顺周期品种。同时，文章也提出了风险提示，包括关税政策变化、行业复苏不及预期和债市超预期调整等。

关键观点总结

关键观点1: 市场震荡中转债表现

转债在权益市场呈现结构分化趋势，科技成长板块表现优异。转债估值上升，加权平均转股溢价率上升。

关键观点2: 持有人结构变化

公募基金增持转债，成为主要持有人之一。其他机构如企业年金、保险机构等也有不同程度的增持或减持。

关键观点3: 行业表现差异

汽车和电子行业转债领涨，社会服务行业转债及正股下跌。不同行业转债表现存在差异。

关键观点4: 策略布局建议

建议沿用非典型哑铃配置策略，关注科技成长板块和大消费、有色化工等低位顺周期品种，埋伏低价券的修复机会，以获得超额收益。

关键观点5: 风险提示

存在关税政策变化、行业复苏不及预期和债市超预期调整等风险，需关注市场变化以应对潜在风险。