关于股市慢牛的基本面逻辑

主要观点总结

本文分析了当前股票市场的慢牛行情，通过对比1846年英国废除《谷物法》的例子，说明了地主和企业主之间的博弈对股市的影响。文章指出，过去几十年中国经济与房地产深度绑定，导致企业被地产行业卡脖子，股市难以走出长牛。但现在，随着高层决策的变化，地产的景气度不再等同于经济和企业的利润，股市正在经历一个基本面逻辑的转变。文章还提到银行股估值被系统性重估、2025年中央城市工作会议对A股的影响以及不能参考楼市数据做股票投资的原因等。

关键观点总结

关键观点1: 股票市场持续上涨，创四年新高。

近期股票市场出现慢牛行情，万得全a指数来到5777.7大关，这是四年以来的新高。

关键观点2: 地主和企业主的博弈影响股市。

文章通过小故事和经济学原理，分析了地主（房东）和企业主（企业）之间的博弈。在土地供给缺乏弹性的情况下，地租上涨会挤压企业的利润，导致企业估值上不去。这也是过去沪深300指数保持低PE的原因之一。

关键观点3: 中国经济与房地产的深度绑定影响股市。

过去几十年，中国经济与房地产紧密相关，企业被地产行业卡脖子。这导致股市难以走出长牛。但现在，随着决策层的变化，土地供给将恢复弹性，利润能够更加容易地流到下游的股东那里。

关键观点4: 转型期对股市的影响。

现在是一个关键的转型期，楼市和股市之间有强烈的跷跷板效应。楼市越差，股市越好。此外，中央城市工作会议和7.30zzj会议等标志性事件，对股市的基本面逻辑产生了深远影响。

关键观点5: 股票慢牛的基本面逻辑。

文章指出股票慢牛的基本面逻辑与1846年英国废除《谷物法》的逻辑相似。地租经济的改变为股权经济的崛起提供了机会。文章还提到了银行股估值被系统性重估等话题。