银保渠道战略地位跃升 寿险价值增长快车2026年不停歇

主要观点总结

本文主要分析了银保渠道成为寿险公司新业务价值增长主要驱动力的原因，以及外部环境、公司战略、网点渗透率和高客经营等方面对银保渠道增长的影响。此外，还讨论了个险渠道的增长模型、预定利率下调和分红险转型对寿险刚性负债成本的影响，以及寿险CSM余额、权益仓位提升和保险资金长期投资改革试点等因素对保险公司的影响。文章还对中国平安、中国人寿等公司的银保渠道和减值风险进行了分析。

关键观点总结

关键观点1: 银保渠道成为寿险公司新业务价值增长的主要驱动力，预计2026年将持续高增长。

受益于外部环境的改善和银保渠道战略地位的转变，银保渠道是2025年寿险公司新业务价值增长的主要驱动力，预计2026年这一趋势将继续。

关键观点2: 外部环境如居民新增存款规模增加和定期化比例提升，有利于银保渠道的高增长。

定期存款的增加和风险偏好较低的资金流入有保底收益率的银保产品，使得银保渠道的高增长得以维持。

关键观点3: 大型寿险公司对银保渠道的定位发生了转变，战略地位日益重要。

近年来，大型寿险公司对银保渠道的定位发生了转变，将其视为寿险的支柱之一。

关键观点4: 银保渠道的增长主要来自于网点渗透率的提升和高客开发的有效。

银保渠道的增长模型主要来自于网点和高客的突破，当前大部分上市险企的网点扩张仍有空间。

关键观点5: 个险渠道增长模型主要是“产品 + 服务”和“差异化账户”带来的产能提升。

个险渠道的增长主要通过产品和服务的结合以及差异化账户来吸引客户，从而提升产能。

关键观点6: 预定利率下调和分红险转型，助力寿险刚性负债成本的有效下降。

自2025年9月起，普通型产品的预定利率调整为2%，同时监管鼓励分红险的发展，这有助于降低寿险的刚性负债成本。

关键观点7: 寿险CSM余额或将重回正增长，主要基于银保渠道驱动、无风险利率企稳等因素。

预计最晚2027年起寿险CSM余额或将重回正增长，主要基于多个因素的共同作用。

关键观点8: 权益仓位提升带来投资弹性，长期投资试点有望增厚利润。

主要上市险企积极加配权益资产，提升弹性。同时，保险资金长期投资改革试点也将为上市险企带来利润增厚。