2025年医药健康行业深度研究：终端需求逐步复苏，看好下半年景气度向好（附下载）

主要观点总结

本文主要概述了中药行业的业绩压力、创新突破、药店表现、行业趋势以及医药流通领域的情况。中药板块整体收入和利润端表现承压，业绩整体承压受多方面因素影响。同时，创新管线持续推进，有望成为增长新动能。药店行业处于整合期，非药品类有望迎来更好发展。医药流通领域业绩承压，回款周期有所增加，期待后续改善。

关键观点总结

关键观点1: 中药行业业绩压力与创新突破

中药板块整体收入和利润端表现承压，业绩整体承压受流感发病率、药店行业环境、集采执行进展等因素的影响。同时，创新管线持续推进，如方盛制药的玄七健骨片、华润三九的BG等，有望为行业带来新的增长动能。

关键观点2: 药店行业表现

药店行业处于整合期，同店增长放缓，扩张节奏调整。头部连锁药店优化门店结构，放缓扩张步伐。利润端整体同比回暖，与各公司积极降本增效有关。非药品类有望迎来更好发展，出清继续利好头部集中。

关键观点3: 行业趋势与龙头企业策略

行业趋势朝向非药品类的拓展，政策端支持导向明显。龙头企业如一心堂、益丰药房等积极提升非药品类的销售占比，拓展非药泛健康类产品。行业处于“净关店”状态，龙头市占率有望提升。

关键观点4: 医药流通领域的情况

医药流通领域业绩承压，回款周期有所增加。门店调整逐步到位后，闭店率有望逐步恢复正常。品类结构有望优化，高毛利率的非药品销售将迎来更好发展。行业生态更合规，龙头市占率有望提升。