【招银研究|2026年度展望②】海外宏观与策略：美强欧弱、美股缓升

主要观点总结

招商银行研究院的报告《开局之年——2026年宏观经济与资本市场展望》第二部分和第三部分，对海外宏观经济的“美强欧弱”格局进行了展望，并分析了美国政策、经济、欧日经济以及海外策略。报告指出，美国经济有望维持偏强表现，欧洲和日本经济可能面临更大压力。美国宏观政策或维持“双宽松”格局，欧洲和日本经济及财政可持续性将承受更大压力。此外，报告还预测了国内宏观经济和资本市场的走向，以及大类资产配置策略，提供了对未来经济金融指标和资本市场表现的预期。

关键观点总结

关键观点1: 海外宏观经济展望

报告展望了海外宏观经济格局，认为美国经济有望维持偏强表现，而欧洲和日本经济可能面临更大压力。美国宏观政策或维持“双宽松”格局，欧洲和日本经济及财政可持续性将承受更大压力。

关键观点2: 美国政策展望

报告分析了美国宏观政策，预计美联储将维持宽松立场，可能进一步降息，以支撑经济增长。美国与欧盟、日本签订的贸易协定可能形成从欧日到美国的动能转移，加剧美欧经济剪刀差。

关键观点3: 国内经济展望

报告预测了国内宏观经济和资本市场的走向，预计经济增速有望达到4.8%，呈现外需企稳、内需改善、价格修复的特征。资本市场方面，股市可能继续向上生长，而债市可能低位波动。

关键观点4: 大类资产配置策略

报告提出了大类资产配置策略，包括债券、股票、汇率和黄金。建议投资者在债券和股票市场上进行配置，同时关注汇率和黄金市场的走势。