关注债市阶段性方向选择（2026.1.19-23日周报）

主要观点总结

文章主要分析了上周债市的回顾和本周市场的展望。上周，央行加大投放呵护税期资金面，使得同业存单利率小幅下行，债市总体震荡修复。本周，资金面仍存在一定压力，需要央行继续呵护。债市方面，上周10年国债活跃券收在央行阶段性合意区间的略下沿，继续修复面临较大的止盈压力。文章从基本面和技术面分析了市场多空因素，并给出了相应的债市策略。

关键观点总结

关键观点1: 上周市场回顾

央行加大投放呵护税期资金面，同业存单利率小幅下行，债市总体震荡修复。

关键观点2: 本周市场展望及策略

资金面存在一定压力，需要央行继续呵护。债市继续修复面临较大的止盈压力，警惕债市转跌的可能。基本面上，多空因素都有，利空因素略占优；技术面上，修复阻力增强。债市策略为：震荡行情应对，逢收益率下行，建议止盈为主；逢收益率上行，择机加仓。

关键观点3: 票据市场

1月份贷款投放大月，票据收益率接近同期限存单利率，配置和交易价值均明显提升。