年内会扩赤字吗？——8月财政的4大信号【国盛宏观熊园团队】

主要观点总结

本文分析了2024年1-8月一般财政收入和支出的情况，以及政府性基金收入和支出的情况，并给出了相关的核心观点。文章指出，8月财政收支两端均进一步走弱，税收收入延续负增、非税收入增幅放缓，政府性基金收入3月连续下滑超3成，卖地收入连续2月下滑超4成。财政支出进度明显低于季节性等。文章还提到了全年“保5%”难度加大，近期增量政策有望陆续出台，尤其是中央加杠杆的可能性。同时，指出了财政端可能存在的问题和解决方式。

关键观点总结

关键观点1: 财政收支情况分析

文章详细分析了8月一般财政收入和支出的数据，指出财政收入增速降幅走阔，税收和非税收入均不同程度走弱。支出增速回落，支出进度也明显低于季节性，基建、民生相关支出增速均不同幅度放缓。

关键观点2: 政府性基金收入与支出分析

政府性基金收入降幅再度走阔，土地出让收入仍是主要拖累。支出增速降幅也进一步走阔，可能与专项债落地偏慢、部分资金用于化债有关。

关键观点3: 核心关注点

文章提出四点短期关注的内容：年内可能调整赤字率；财政加码后宽信用推进情况；紧盯基本面演化情况；财税体制改革相关进展。

关键观点4: 经济下行压力与政策支持

文章指出当前经济下行压力不小，尤其是需求不足的问题仍突出。强调财政政策仍需“更加给力”，尤其是中央加杠杆的可能性。并提到年内财政收入缺口可能超2.5万亿，指向增加预算、扩赤字的可能性大大提升。