【国泰海通金属】持续看好金属行业的上行周期

主要观点总结

报告关注美国政府停摆结束后的市场流动性变化，以及贵金属、稀土、铜、铝、能源金属等金属行业的走势。其中，贵金属重回上升趋势，稀土价格下行，铜价可能出现宽幅震荡，铝供需共振增长，锂和钴板块需求强劲。风险提示包括下游需求弱于预期、供给端大量释放和美联储降息进程不及预期等。

关键观点总结

关键观点1: 市场流动性变化

美国政府停摆结束，市场流动性缓解，贵金属短期压制因素解除。

关键观点2: 贵金属重回上升趋势

随着市场流动性缓解，黄金等贵金属重回上升趋势。

关键观点3: 稀土价格下行

稀土价格持续下行，市场观望情绪浓厚，成交偏弱运行。

关键观点4: 铜价走势复杂

铜价受美联储降息预期、美国经济不确定性等因素影响，可能出现宽幅震荡，但中长期看仍有望上移。

关键观点5: 铝的供需共振增长

铝的供需共振点燃增长引擎，板块盈利和估值同步抬升。国内供给刚性，需求持续向好的预期下，库存有所去化。

关键观点6: 能源金属需求强劲

锂和钴板块需求强劲，锂价震荡走高，钴业公司向电新下游延伸，形成成本优势。

关键观点7: 风险提示

存在下游需求弱于预期、供给端大量释放和美联储降息进程不及预期等风险。