【华西计算机】运力之争，全球商业航天价值重构

主要观点总结

该文章主要分析了商业航天成本重构的趋势，从一次性制造到复用成本的模式转型。文中详细阐述了成本结构、成本演化趋势以及全球发射市场的格局。此外，文章还提供了相关的投资建议和风险提示，并附有相关声明和评级说明。

关键观点总结

关键观点1: 商业航天成本重构的趋势

传统火箭成本结构以一次性硬件制造为主导，新兴商业火箭通过可重复使用设计降低硬件成本，形成“以复用换成本”的可持续模式。成本演化趋势显示国内外企业正推进技术突破与成本收敛。

关键观点2: 全球发射市场的格局

全球发射市场呈现绝对寡头格局，发射服务商受益于此背景，直接获得单次发射费用和高频任务带来的现金收入。一子级和整流罩等高价值部件的多次周转使用提高了对可复用总成的需求。

关键观点3: 投资建议与风险提示

文章提供了相关的投资建议和风险提示，包括受益标的和可能的风险因素。