亨通光电（600487）：业绩持续快速增长，在手订单充沛有望受益深海科技推动【天风通信】

主要观点总结

亨通光电发布24年报及25年一季报，表现出色。24年实现营收和归母净利润增长，25Q1继续稳健增长。分业务看，海洋能源与通信业务高速增长，电力与工业新能源智能稳定增长。毛利率有所改善，海洋在手订单充沛，受益深海科技将持续快速增长。海外非美地区全面布局，国际知名度不断增强。报告给出买入建议，并提示相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 业绩持续增长

亨通光电在24年和25Q1均实现了营收和归母净利润的同比增长。

关键观点2: 分业务表现亮点

海洋能源与通信业务实现高速增长，电力与工业新能源智能稳定增长。

关键观点3: 毛利率改善及订单充沛

公司毛利率有所改善，且拥有充沛的海洋业务订单，受益于深海科技将持续快速增长。

关键观点4: 海外布局广泛

公司在海外非美地区有全面布局，国际知名度不断增强。

关键观点5: 投资建议与风险提示

报告给出买入建议，并预计了未来的归母净利润及PE估值。同时提示了市场竞争加剧、项目推进节奏和光通信需求不及预期的风险。