Spotify（纪要）：发展非线性，更注重生命周期价值

主要观点总结

本文主要介绍了Spotify的FY25 Q2财报电话会纪要的核心信息，包括月活跃用户数、订阅用户数、营收、毛利率、营业利润、自由现金流以及第三季度的展望和全年利润率展望等内容。

关键观点总结

关键观点1: 月活跃用户数和订阅用户数

本季度MAU增长1,800万，达到6.96亿；净增订阅用户800万，订阅用户总数达2.76亿，同比增长12%。

关键观点2: 营收

总收入为42亿欧元，其中Premium服务收入同比增长16%，广告业务同比增长5%。本季度汇率波动对报告收入造成不利影响。

关键观点3: 毛利率

毛利率为31.5%，同比增长约230个基点，主要由Premium收入增长及广告支持型毛利率扩张驱动。

关键观点4: 营业利润和自由现金流

营业利润为4.06亿欧元，自由现金流为7亿欧元。预计第三季度毛利率将继续扩张至健康的同比增长水平。

关键观点5: 展望与预测

公司展望未来表现稳定，预计在接下来的几年实现持续的利润增长。预测与短期挑战主要包括广告的慢速增长、毛利率监管费用和汇率逆风等问题。

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