福莱特（601865）：Q2抢装盈利改善，预计Q3承压但底部确立

主要观点总结

本文介绍了公司发布的中报业绩，包括营收、销售毛利率、归母净利润、资产减值等财务数据。文章还提到了光伏玻璃收入占比、销量情况，以及行业供需变化、价格走势等。文章指出公司在Q4有望迎来利润拐点，并给出了风险提示。最后，文章提供了一些关于公司情况的特别提示和一般声明。

关键观点总结

关键观点1: 公司中报业绩概况

公司在25H1实现营收77.4亿元，同比下降27.7%。销售毛利率和归母净利润均有所下降。Q2业绩符合预期，营收和毛利率同比略有下降，但环比提升。利润下降主要系资产减值和产量减少等因素。

关键观点2: 行业供需与价格走势

行业减产后供需趋于平衡，价格触底反弹。行业在抢装阶段积累库存导致玻璃价格跌至历史新低。目前供需恢复平衡，价格预计上涨。

关键观点3: 公司竞争优势与利润拐点

公司具备成本优势，预计Q4将迎来利润拐点。目前公司窑炉具有能耗优势，成本控制较好。

关键观点4: 风险提示

文章提到了几个风险提示，包括光伏下游需求不及预期、玻璃竞争加剧、技术迭代影响等。