TCL中环：祭出“三板斧”，破局光伏内卷

主要观点总结

文章主要讨论了2025年光伏行业的波动以及TCL中环的业绩变化。文章指出，在上半年供给过剩和需求降温的情况下，光伏主链价格在历史底部徘徊。然而，随着国内反内卷政策的推进，产业链上游价格在7-9月回升，产业盈利得到修复。TCL中环的业绩也随价格波动，但三季度终于迎来拐点，收入水平及归母净利润均有所改善。

关键观点总结

关键观点1: 光伏行业在上半年供给过剩，价格降至历史底部。

由于需求降温，光伏主链价格在5-6月份降至历史最低点。

关键观点2: 国内反内卷政策推进，产业链上游价格在7-9月回升。

这一变化逐渐传导至硅片环节，产业盈利得到修复。

关键观点3: TCL中环业绩随价格波动，三季度迎来拐点。

具体数据为，2025年上半年TCL中环收入同比下降17.4%，归母净利润同比下降38.5%。而第三季度，收入同比增长28.3%，归母净利润同比增长49%，环比改善明显。