第一个掉队的“新消费三宝”，会是蜜雪吗？

主要观点总结

文章主要讲述了港股“新消费三宝”之一的蜜雪冰城股价回调之际，外资银行瑞银对其的最新研报内容。瑞银将蜜雪冰城评级从“中性”大幅下调至“卖出”，主要担忧其估值过高和海外业务遭遇明显挫折。同时，对国内业务仍保持强劲增长持肯定态度。

关键观点总结

关键观点1: 蜜雪冰城股价回调，外资银行瑞银下调评级至卖出。

瑞银对蜜雪冰城的主要担忧是估值过高和海外业务遭遇挫折。

关键观点2: 估值过高问题。

蜜雪冰城目前交易价格已达到新消费同业平均水平，其PEG比率也高于同业平均水平，瑞银分析师指出这一估值溢价表明市场已充分消化了对其未来乐观预期。

关键观点3: 海外业务受挫问题。

蜜雪冰城海外业务面临竞争压力，虽然努力提升供应链效率但进展低于公司预期。瑞银预期其海外收入恢复将缓慢。

关键观点4: 国内业务保持增长。

尽管面临估值压力，蜜雪冰城的国内业务仍展现出强劲增长动能，未来预计维持较高的门店开设增长率。

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