主要观点总结
洽洽食品近年来面临业绩压力，一季度营收和归母净利润分别下滑13.76%和67.88%。主要原因是采购成本攀升和销售渠道结构变化。采购成本方面，原材料如葵花籽等成本上升导致毛利率下降，尤其是今年一季度毛利率跌至近二十年来最低水平。渠道结构方面，传统经销商渠道受到新兴渠道如量贩式的冲击，尽管公司在这些渠道有所布局，但营收贡献占比仍较低。同时，公司试图通过提价来转嫁成本压力，但效果并不理想。此外，直营渠道虽然收入有所增长，但毛利率也较低。展望未来，公司能否抓住新兴渠道红利实现突破仍值得关注。
关键观点总结
关键观点1: 业绩压力加剧
洽洽食品近年面临营收和利润下滑的困境。
关键观点2: 采购成本攀升
原材料如葵花籽等成本上升导致毛利率下降。
关键观点3: 渠道结构变化
新兴渠道如量贩式冲击传统经销商渠道，直营渠道虽然收入有所增长但毛利率也较低。
关键观点4: 提价策略效果有限
公司试图通过提价来转嫁成本压力，但未能有效增厚利润。
关键观点5: 新兴渠道竞争挑战
在量贩渠道和电商等直营渠道的竞争中，公司渗透率还不高，面临行业内的竞争压力。
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