FCI迷思2：NFCI与ANFCI的偏离

主要观点总结

文章主要讨论了芝加哥联储NFCI指数与金融条件的宽松程度，以及NFCI与经宏观调整的ANFCI之间的显著偏离。文章还介绍了二者在Risk、Credit和Leverage中各变量的权重上的差异，并分析了今年以来二者的偏离可能反映了金融市场和实体经济之间、预期与现实之间的脱节。此外，文章还涉及了市场波动对组合投资经理的影响及风险传导机制。

关键观点总结

关键观点1: 芝加哥联储NFCI指数显示金融条件宽松

文章指出，根据芝加哥联储NFCI指数，截至7月19日，金融条件宽松，甚至比首次加息时还要宽松。

关键观点2: NFCI与ANFCI出现显著偏离

文章强调了NFCI和经宏观调整的ANFCI之间的显著偏离，并指出二者的主要区别来自Macroeconomic Adjustment的变量集。

关键观点3: 二者在Risk、Credit和Leverage变量权重上有显著差异

文章提到NFCI和ANFCI在Risk、Credit和Leverage中的变量权重存在显著差异，显示出二者对不同金融因素的关注重点不同。

关键观点4: 金融市场和实体经济之间存在脱节

今年以来NFCI和ANFCI的偏离可能反映了金融市场和实体经济之间、预期与现实之间的脱节，文中引用了市场波动、HY与IG债券CDS、市场风险溢价等实例来解释这一观点。

关键观点5: 市场波动对组合投资经理的影响及风险传导机制

文章提到组合投资经理在市场波动下的应对策略，以及风险传导的顺周期性与自我实现特征。

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