【惠誉聚焦中国】城投债在重新分类后实际总量有所上升

主要观点总结

文章主要讨论了中国地方政府债务及城投企业债券的最新情况。自推出债务调控措施以来，中国在管控地方政府债务方面取得进展。尽管市场有观点称城投企业债券规模下降，但惠誉评级的计算结果显示城投企业存量债券余额增长。此外，城投企业寻求重新分类以规避债券发行限制的趋势显著，这可能影响系统层面债务管控措施的效力。

关键观点总结

关键观点1: 中国在管控地方政府债务方面取得进展。

自推出债务调控措施以来，中国在管控地方政府债务方面做出了努力，并取得了一定的成果。

关键观点2: 城投企业存量债券余额增长趋势显著。

尽管市场上有关于城投企业债券规模下降的观点，但惠誉评级的数据显示城投企业的存量债券余额在截至2024年6月的一年内增长了3.1%。

关键观点3: 城投企业寻求重新分类以规避债券发行限制。

城投企业为了规避债券发行限制，正在寻求重新分类的方式，这显著影响了市场趋势。

关键观点4: 城投企业重新分类可能削弱系统层面债务管控措施的效力。

若更多城投企业通过重新分类来增加举债而非从根本上转型以降低公共部门债务负担，那么系统层面债务管控措施的效力可能会减弱。