易方达许征：选股+择时熨平成长股过大波动

主要观点总结

本文主要介绍了医药基金经理许征的投资方法和风格，包括他的投资实践、持仓特点、对成长股和周期股的理解，以及他的行业配置和行业拓展能力。许征通过集中持仓、组合偏重成长、选股与择时等方式熨平成长股的波动，并在医药领域之外取得不错的收益。

关键观点总结

关键观点1: 许征的投资方法和风格

许征通过集中持仓、组合偏重成长、对成长股和周期股有独特理解，以及稳健的行业配置和行业拓展能力，取得了良好的投资业绩。

关键观点2: 许征的持仓特点

许征采取集中持仓策略，持股数量较少，重点配置各成长方向中最突出的头部公司。他的组合偏重成长，能抓牛股，选股胜率高。

关键观点3: 许征对成长股和周期股的理解

许征认为成长股也是周期股，在不同的时间维度下会交替表现出成长性特征和周期性特征。他通过选股与择时相结合的方式，来熨平成长股的较大波动。

关键观点4: 许征的行业配置和行业拓展能力

许征在医药领域之外进行行业配置，涉及基础化工、农林牧渔、食品饮料、电力设备等多个板块。他的行业拓展能力表现在能够理解和配置多行业的公司，为管理更广泛的全市场产品奠定了基础。