流动性 | 12月，等待货币宽松

主要观点总结

财通证券发布报告《流动性 | 12月，等待货币宽松》，分析12月流动性走向。报告指出，12月财政支出增加而政府债发行减少对资金表现偏支持，但银行负债端扰动因素颇多。展望12月，11月末最后一个交易日DR001向下突破7天OMO-9BP，可能对下阶段的货币政策基调有一定指向意义。若再结合季节性规律和近期央行态度，12月DR001运行区间可能下移，再乐观情况下，年底降准、年初降息的可能性并不低。存单部分，货币宽松预期升温，债券情绪回暖，推动1年期存单收益率向下突破1.60%。报告还详细分析了下周（12.01-12.05）资金和存单需要关注的要点，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 12月流动性展望

12月财政支出增加而政府债发行减少对资金表现偏支持，银行负债端扰动因素颇多，展望12月，资金利率运行区间可能下移，年底降准、年初降息的可能性不低。

关键观点2: 存单部分展望

货币宽松预期升温，债券情绪回暖，推动1年期存单收益率向下突破1.60%。

关键观点3: 下周（12.01-12.05）资金和存单关注要点

包括资金到期量增加、国债发行、政府债净缴款、北交所公司上市情况、存单到期情况。

关键观点4: 风险提示

流动性变化超预期、货币政策超预期、经济表现超预期，以及报告发布后的情势变化可能带来的信息失效风险。