大类资产配置周度观点

主要观点总结

本文分析了最新的国内社融数据、货币存量情况、海外通胀状况及市场风险偏好，并讨论了市场走势、估值状况及债券市场的利率变动。文章指出，经济修复大方向仍在维持，但利率可能还要消化掉基本面的岁末年初向上弹性，短久期债券表现可能相对更加稳定。

关键观点总结

关键观点1: 最新国内社融数据发布

10月新增社会融资规模及人民币贷款数据发布，M1和M2存量同比增速有所变化。

关键观点2: 财政与居民贷款情况

新增财政存款弱于季节性，居民中长贷出现边际改善，企业贷款改善仍待观察。

关键观点3: 海外经济及市场情况

美国CPI同比符合预期，通胀反弹主要原因是能源跌幅收窄。核心商品价格延续正增长，房租反弹但同比增速下行。

关键观点4: 市场表现及风格转换

上周成长和稳定风格表现占优，市场风险偏好中枢提高。行业视角表现有所分化，部分行业表现较好，部分较差。

关键观点5: 市场预测与风险

市场可能逐步进入新的政策预期期，机构定价权回升需观察。市场走势震荡调整，风险可控。短久期债券表现相对更加稳定。