今日债市逻辑是什么，如何应对？（金融市场日报20250102）

主要观点总结

本文回顾了新年第一天债市、资金、票据和其他市场的状况，并提供了对各个市场的观点和策略。债市普涨，长债和超长债收益率大幅下行；资金面逐步转松，资金利率大幅下行；票据转贴现收益率规律性反弹；股市收跌，国内商品期货多数上涨；汇率有所波动。

关键观点总结

关键观点1: 债市普涨，长债和超长债收益大幅下行

今日新年第一天，受股市大跌和基金大幅加仓影响，债市普涨。基金抢先加仓长债和超长债，因为预计全年仍有资本利得空间，且早配置可早获票息。市场多数机构认为，中期回调或许是阶段性的，整体风险可控。

关键观点2: 资金面逐步转松，资金利率下行

年初资金面偏松，央行逆回购净回笼资金，明日逆回购到期量不大，预计资金面平稳偏松，资金利率维持低位。

关键观点3: 票据转贴现收益率规律性反弹

票据转贴现收益率高于同业存单，继续上行空间有限，配置和交易价值大。策略上建议“早配早受益”，尽量选择长期限。

关键观点4: 股市收跌与国内商品期货多数上涨

上证指数收跌，市场成交1.41万亿元，沪深两市主力资金净流出。国内商品期货方面，贵金属均上涨，农产品涨跌不一，能化品和黑色系多数上涨，基本金属多数下跌。

关键观点5: 汇率波动

在岸人民币对美元汇率下跌，人民币对美元中间价调升。汇率波动受多种因素影响，需关注相关消息和数据分析。

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