【华安农业王莺团队】温氏股份（300498）中报点评：Q2肉猪养殖成本再降，8月肉鸡业务恢复盈利

主要观点总结

本文是关于温氏股份的2025年中报点评，主要涉及公司的财务状况、业务进展及未来展望。公司在1H2025实现了良好的财务表现，并且各项业务都有稳步增长。特别是生猪养殖业务，公司坚持稳健发展策略，持续降低负债率，并成功实现了肉猪出栏量的增长。黄羽鸡业务也在恢复盈利。报告还提供了对2025-2027年公司预期出栏量和归母净利润的预测，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务状况良好

温氏股份在1H2025实现了良好的财务表现，归母净利润同比增长159.1%。

关键观点2: 业务进展稳健

公司生猪养殖业务和黄羽鸡业务都有稳步增长，特别是生猪出栏量和黄羽鸡出栏量都实现了同比增长。公司坚持稳健发展策略，持续降低负债率。

关键观点3: 未来展望积极

报告预测了温氏股份在2025-2027年的出栏量和归母净利润，并认为公司的盈利水平有望超过2025年。

关键观点4: 风险提示

报告提醒投资者注意畜禽疫情、鸡价和猪价上涨晚于预期以及产业政策调整等风险。