【广发宏观陈嘉荔】美联储议息会议：审慎决策的背后

主要观点总结

本文为广发证券宏观分析团队对于美联储2025年6月议息会议及相关宏观数据的解读和述评，涵盖了会议的主要信息、美联储的政策路径、经济前景的展望、以及对金融市场的影响。文章详细分析了美联储的决策背景、点阵图预测、SEP数据、新闻发布会内容、FOMC声明变化、市场反应等多个方面，并探讨了这些决策对通胀、就业、经济增长等宏观经济指标的影响。

关键观点总结

关键观点1: 美联储保持联邦基金利率目标区间在4.25-4.5%

美联储在2025年6月议息会议中一致投票保持联邦基金利率目标区间在4.25-4.5%，这是自2024年9月启动降息后第四次暂停。

关键观点2: 美联储点阵图预测和政策路径指引

点阵图关于2025年降息的基准预测和3月一致，即年内降息2次，但内部分歧较3月有所扩大。政策利率在2025、2026、2027年分别回落至3.875%、3.625%、3.375%。

关键观点3: SEP数据和经济理解

6月SEP对经济的理解是软着陆，但较3月更谨慎一些，包括适度下修了GDP预期、上修了失业率和通胀预期。

关键观点4: 鲍威尔的态度和新闻发布会内容

鲍威尔对经济表达了相对乐观的态度，并强调面对高度不确定环境的时候，美联储对自己的预测应该保持谦逊。

关键观点5: FOMC声明变化和市场反应

6月FOMC声明变化不大，总体保持谨慎乐观。会后美股、美债均变化不大，市场反应中性。

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